Trump-Regierung riskiert „biblische Katastrophe“
In den letzten 24 Stunden wurde bekannt, dass die gestrigen Angriffe auf Aramco-Anlagen in Abqaiq zu schweren Bränden und erheblichen Schäden an allen sechs Rohöl-„Stabilisierungsanlagen“ geführt haben. Stabilisierungsanlagen sind modulare Aufbereitungsanlagen, die „saures“ Rohöl in stabiles, exporttaugliches Rohöl umwandeln.
Das aus Feldern wie Ghawar angelieferte Rohöl enthält gelöste Gase, leichte Kohlenwasserstoffe (Methan, Ethan, Propan, Butan usw.), Schwefelwasserstoff (H₂S) und andere Verunreinigungen. Diese machen das Öl korrosiv, giftig und mit hohem Dampfdruck – was den Transport über Fernleitungen oder mit Tankern unsicher macht. Grundsätzlich kann unstabilisiertes Rohöl in der Regel nicht exportiert oder langfristig gelagert werden, ohne dass erhebliche Sicherheits- und Umweltrisiken entstehen. Abqaiq ist (war?) die weltweit größte Rohöl-Stabilisierungsanlage, die den Großteil der saudischen Ölproduktion verarbeitet, um die Rohölexporte des Königreichs Saudi-Arabien in Höhe von 5–7 Millionen Barrel zu ermöglichen. Sie verarbeitet einen großen Teil der saudischen Produktion (historisch etwa 5–7 Millionen Barrel pro Tag oder in Spitzenzeiten rund 5–7 % des weltweiten Angebots) aus Feldern wie Ghawar.
Sollten nun alle sechs Stabilisierungseinheiten außer Betrieb sein, würde allein diese Tatsache bereits eine massive Störung der globalen Ölmärkte darstellen. Genau das geschah tatsächlich, als die Houthis 2019 Abqaiq angriffen; nur konnte Aramco damals Spezialausrüstung beschaffen, um die komplexen Reparaturen durchzuführen, die zur Wiederherstellung der beschädigten Einheiten erforderlich waren. Derzeit könnte sich dies als weitaus schwieriger erweisen, was die Reparaturen verzögern würde.
Aber natürlich ist die Gesamtstörung im Nahen Osten weitaus schlimmer: Der Transit durch die Meerenge von Hormuz und Bab-el-Mandeb ist stark eingeschränkt; die Aramco-Raffinerie in Jizan brennt immer noch; russische Exporte unterliegen weiterhin Sanktionen; die strategischen Erdölreserven der USA befinden sich auf einem historischen Tiefstand; China kauft verfügbare Rohölvorräte auf, um seine eigenen Reserven wieder aufzubauen, und Kasachstans Ölexporte sind um die Hälfte zurückgegangen.
Was steckt hinter der Schizophrenie des Marktes?
Der Rohölpreis brach am selben Tag, an dem die Aramco-Anlagen in Abqaiq angegriffen wurden, um über 7 % ein, was wenig Sinn ergibt. In der Folge wurden die Schäden erkennbar, doch der Preis stürzte weiter ab. Dr. Chris Martenson veröffentlichte diese Grafik, die den gestrigen Handel zusammenfasst, und er hat wahrscheinlich Recht:
Wie das Diagramm zeigt, wurden während des Vormittagshandels massive Verkaufsaufträge auf den Markt geworfen, wodurch der Preis fast ohne Widerstand seitens der Käufer einbrach. Eine Reihe von Marktanalysten, die diese Handelsgeschäfte untersuchten, vermuteten, dass das US-Finanzministerium wahrscheinlich die Rolle von „Mr. Slammy“ übernommen hat, um die Energiepreise und die Inflation unter Kontrolle zu halten.
Letztendlich spielt es jedoch keine Rolle, ob „Mr. Slammy“ das Finanzministerium von Scott Bessent, Larry Finks BlackRock oder Jamie Dimons JP Morgan ist. Es könnte sich um ein Konsortium von Institutionen handeln, die sich alle verbündet haben, um dieselben Ziele zu verfolgen. Sie gehen effektiv dieselben Risiken für ihre Institutionen ein und könnten das gesamte System destabilisieren.
Das Risiko einer „biblischen Katastrophe“
Bereits im März sprach Terry Duffy, CEO der Chicago Mercantile Exchange, auf einer Konferenz in Boca Raton, Florida, und ging auf die Vermutungen ein, dass die Regierung die Marktpreise manipulieren würde. Er sagte: „Die Märkte mögen es nicht, wenn Regierungen in die Preisbildung eingreifen.“ Duffy warnte, dass die Regierung damit eine biblische Katastrophe riskiere.
Wenn es stimmt, dass die US-Regierung in die Märkte eingreift, stellt sich natürlich die Frage: Warum? Warum sollte die Regierung der Vereinigten Staaten solche rücksichtslosen Risiken eingehen – sowohl durch den Beginn eines unklugen militärischen Abenteuers am Persischen Golf als auch durch sehr riskante Marktmanipulationsmanöver, um die Folgen dieses Abenteuers zu unterdrücken? Die Marktentwicklungen waren so außergewöhnlich, dass sich der Verdacht der Manipulation kaum vermeiden lässt. Zudem geschah dies auf eine so unverhohlene Weise, dass es den Anschein macht, als wäre es ihnen nicht einmal mehr wichtig, den Schein zu wahren.
Sollte der Krieg verloren gehen und die Ölpreise außer Kontrolle geraten, könnten die US-Regierung und alle anderen Akteure, die an Leerverkäufen beteiligt sind, kolossale Verluste bei diesen Leerverkäufen erleiden. Das wäre eine bemerkenswert dumme Art, die ohnehin schon untragbare Haushaltslage weiter zu untergraben. Der vielleicht ungeheuerlichste Aspekt solcher Manipulationen ist, dass sie ein völlig unnötiges, zusätzliches Risiko für die Regierung schaffen, indem sie diese gegenüber ihren geopolitischen Rivalen verwundbar machen.
Russland, China und andere Regierungen sind aktive Teilnehmer an den globalen Märkten und verfügen über reichlich Geld, das sie ausgeben können. Maßnahmen zu ergreifen, die die Ölpreise in die Höhe treiben würden, wäre nun ein einfacher und wirksamer Weg, die US-Regierung, ihre Finanzkraft und ihre Wirtschaft weiter zu schwächen. Vielleicht läuft all dies auf eine „biblische Katastrophe“ hinaus, wie Terry Duffy es nannte. Sicher ist, dass es nicht gut aussieht und nicht das Bild einer selbstbewussten Regierung unter kompetenter Führung vermittelt. Es riecht nach Überreaktion und blinder Panik.
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Alex Krainer ist Gründer, KRAINER ANALYTICS, I-System Trend Following Autor von: „Alex Krainer’s Trend Following Bible“, „Mastering Uncertainty“, „Grand Deception“ (verboten).
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Wozu? Die brauchen nur zu warten, bis die Öl-Knappheit so sichtbar wird, dass man nichts mehr preissenkend manipulieren kann.