Die Wall Street kauft den blauen Tsunami in den USA

Es ist der größte politische Erdrutsch bei einer Zwischenwahl seit einer Generation. Sogar Texas (!) wird demokratisch. Die Börsen lässt die große Trump-Niederlage kalt.

Als die blaue Welle der Demokraten zu rollen begann, rutschten die Börsen deutlich ins Minus. Doch als aus der Welle ein Tsunami wurde, der selbst die wildesten Prognosen übertraf, drehten sie wieder ins Plus. Die Nasdaq-Futures standen am Morgen bereits fast 1 % im Plus.

Ein Überblick über die Ergebnisse der Zwischenwahlen und warum Goldman Sachs und die Deutsche Bank glauben, dass es an der Börse weiter aufwärts geht.

Die Demokraten brauchten einen Netto-Gewinn von vier Senatssitzen. Sie holten sieben – in Iowa, Kansas, Maine, North Carolina, Ohio, South Carolina und Texas – und schlugen dabei mehrere von Trump ausgesuchte Kandidaten. Die Bilanz:

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• Texas: James Talarico schlug Ken Paxton und wurde der erste Demokrat, der seit 1988 aus Texas in den Senat gewählt wurde – trotz massiver Überausgaben der Republikaner im teuersten Rennen des Zyklus.
• Kansas: Der Megachurch-Pastor Adam Hamilton verdrängte Senator Roger Marshall und gab dem Staat seinen ersten demokratischen Senator seit 1932.
• Maine: Troy Jackson entthronte Susan Collins und beendete ihre fast 30-jährige Amtszeit.
• Ohio: Sherrod Brown schlug Senator Jon Husted.
• North Carolina: Roy Cooper besiegte Michael Whatley um den offenen Sitz von Thom Tillis.
• South Carolina: Annie Andrews schlug Senatorin Darline Graham, die heute Morgen wohl keine Witze mehr über den Himmel machen wird.
• Iowa: Josh Turek schlug die Abgeordnete Ashley Hinson – der Call, der die Mehrheit sicherte.

In Michigan schlug der „demokratische Sozialist“ Abdul El-Sayed den ehemaligen Abgeordneten Mike Rogers. Er wird damit der erste Moslem, der jemals in den US-Senat gewählt wird. In seiner Siegesrede sagte er trocken: „Mike, genieß deinen Ruhestand!“ Sein Sieg zeige, „wenn Abdul in Michigan gewinnen kann, können Progressive im ganzen Land gewinnen“, so ein Kommentator – je nach Seite entweder ein Mandat oder eine Warnung.

Beide Seiten hatten erklärt, dass der Kampf um den Senat ausgeglichen wäre. Es wurde jedoch ein republikanisches Debakel. Trumps Politik ist dafür zweifellos hauptverantwortlich, er selbst will aber nichts damit zu tun haben. Er argumentierte, die Republikaner hätten gewonnen, wäre er auf dem Stimmzettel gewesen, und gab … Fox News die Schuld. Seine Präsidentschaft ist wohl de facto vorbei. Wenn er Glück hat, erlauben ihm die Demokraten noch weiter, seine Presseshow abzuspielen; wenn er Pech hat, wird er durch ein Impeachmentverfahren vorzeitig aus dem Weißen Haus entfernt.

Im Repräsentantenhaus, wo bereits klar war, dass die Demokraten gewinnen werden, holten sie sich die größte Mehrheit seit 1993. In diesem Jahr kam Bill Clinton ins Amt. Das trotz eineinhalb Jahren, in denen die Republikaner die Wahlkreise neu gezeichnet haben, um sich ein Polster zu verschaffen.

Aber was die Demokraten nicht bekommen, ist eine veto-sichere Mehrheit. Das ist relevant, denn etwa eine Stunde nachdem Trump der New York Times gesagt hatte, er sei „absolut bereit, die Ergebnisse zu akzeptieren“ und werde „mit den Demokraten zusammenarbeiten“, postete er einen Hut mit dem Wort „Veto“ darauf.

Werfen wir einen Blick darauf, was die Sprecher der großen Kapitalfraktionen zur Wahl zu sagen haben. Mike Cahill, Politikbeobachter für Goldman Sachs:

Die Demokraten übertreffen in dem, was jetzt ein klares „Blue-Tsunami“-Szenario ist, die Sitzprognosen allgemein. In vielen Fällen gewinnen sie knapp ihre „Reach“-Sitze, die Trump mit 10 oder sogar 20 Punkten gewonnen hatte … Das Muster der Stimmen ist viel mehr republikanische Revolte + motivierte Demokraten als progressive Outperformance. Die Demokraten gewinnen in ländlichen Gebieten (auch in manchen Orten, die Trump mit 10–15 Punkten gewonnen hat) sowie in Vororten … sieht so aus, als hätten Zölle + Benzinpreise (und ICE in Südtexas zum Beispiel) einen großen Einfluss.

Das führt zu einem gegenintuitiven Schluss: Cahill argumentiert, größere Mehrheiten, die mit Moderaten aus roten Bezirken vollgestopft sind, könnten tatsächlich weniger Macht für den progressiven Flügel bedeuten, nicht mehr. Andererseits räumt er ein, dass eine Reihe dieser ländlichen Demokraten mit KI-Regulierung und dem Ende von Subventionen für Rechenzentren angetreten seien – „in Staaten wie Texas und Ohio, aber auch South Carolina, Kansas usw.“

Und damit ist man bei Texas. Texas fasst die Wahl im Grunde zusammen. Die Abgeordnete Gina Hinojosa aus Austin stürzte Greg Abbott mit etwa 53 % der Stimmen und wurde Texas’ erste Latina-Gouverneurin. Das gelang ihr trotz etwa 180 Millionen Dollar, die Abbotts Kampagne seit letztem Jahr für eine vermeintlich sichere vierte Amtszeit ausgegeben hatte (plus zig Millionen mehr von Elon Musk für die Republikaner). Die Demokraten gewannen außerdem Vizegouverneur, Attorney General und – ja – Railroad Commissioner, das Amt, das Öl und Gas in Texas reguliert.

Für die Märkte kam die entscheidende Aussage jedoch von Goldman. Noch einmal Cahill:

Abbott (der langjährige republikanische Amtsinhaber) hatte ein Moratorium für die Genehmigung neuer Rechenzentrumsprojekte verhängt, aber die Erwartung war, dass das Moratorium bis Jahresende vorbei sein würde und man dann den Rückstau abarbeiten / neue Genehmigungen erteilen würde. Hinojosa sagte jedoch, sie werde das Moratorium nicht aufheben, bis umfassendere Regulierung verabschiedet ist. Dieser Prozess könnte natürlich deutlich länger dauern und Gigawatt, die 2027 online gehen sollten, potenziell auf 2028 verschieben.

Die Börsen haben die politische Zäsur über Nacht verdaut und den initialen Ausverkauf rasch wieder aufgeholt. Doch die eigentlichen Belastungsproben stehen erst bevor: ein möglicherweise dauerhaftes Moratorium für neue Rechenzentren in Texas, die drohende Schuldenobergrenze im kommenden Jahr und die Frage, wie weit die Demokraten ihre neue Macht tatsächlich ausspielen.

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